ЕС и Греция, инвестиции и кредиты — обзор

Уильям Гросс: следует воздержаться от инвестиций в Европу, а МВФ не готов предоставлять новые транши Греции

Гросс

Легендарный инвестор и управляющий фондом Pimco’s Total Return Fund Уильям Гросс в своей статье, опубликованной в газете Financial Times, советует инвесторам на данном этапе воздержаться от инвестиций в европейские активы.

По мнению именитого инвестора, долговой кризис в еврозоне еще нескоро будет урегулирован, а единственно верный вариант решения ситуации – восстановление за счет частного сектора. Гросс в очередной раз призвал инвесторов не доверять европолитикам.

"Инвесторы отвлекаются на сотни миллиардов евро в "суверенных чеках" от политиков, на обещания, которыми пестрят заголовки СМИ, и забывают о том, что их настоящая цель – управление триллионами", — отметил Гросс. 

На его взгляд, главная проблема Европы в том, что не только PIMCO, но также Китай и другие инвесторы за пределами еврозоны не готовы кредитовать ее. Это самая большая проблема. И если Старый Свет хочет разобраться с кризисом, сначала ему нужно убедить крупных кредиторов в том, что для них вложения в европейские облигации будут выгодными. Ставки по долгам "тихих гаваней", куда инвесторы бегут в погоне за стабильностью, достигли неадекватных уровней, и вечно такая ситуация сохраняться не может. 

Однако Гросс не уточнил, что именно Европе нужно предпринять. Напомним, что две громкие темы, которые сейчас обсуждают политики Старого Света, — это единые евробонды и система прямой рекапитализации банков, для которой будут использоваться средства антикризисных фондов.

МВФ

Греции нужно списать еще часть долга — на 50 млрд евро, или реструктуризировать его, или снизить проценты по кредитам, предлагает Международный валютный фонд, опасаясь, что иначе Афинам потребуются дополнительные средства.

Международный валютный фонд (МВФ) добивается от властей еврозоны сокращения греческого долга, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на чиновников, знакомых с ситуацией. МВФ — главный кредитор Афин — недоволен тем, как идет реформирование греческой экономики, и опасается, что это может привести к необходимости новых вливаний. Пресс-секретарь МВФ отказался прокомментировать эту информацию.

Представители тройки кредиторов — МВФ, Еврокомиссии и Европейского центробанка — покинули Грецию в воскресенье. Официально они заявляют, что «увидели серьезные усилия властей по сокращению расходов бюджета». Теперь тройка будет работать над отчетом и вернется в Афины в сентябре.

Неофициально в МВФ говорят, что обеспокоены рецессией и отклонением от поставленных на 2012 год целевых показателей.
Сокращение ВВП Греции в 2012 году, по прогнозам, составит 7%, а не 4,7%, о которых говорили в феврале. Рецессия, вероятно, продолжится в 2013 году. Все это сократит налоговые поступления, повысит расходы на социальное обеспечение, увеличит дефицит бюджета и потребность во внешнем финансировании.

Греция не справится сама с поставленными перед ней задачами, но и выделение дополнительных средств невозможно. МВФ предлагает выход — довести уровень греческого внешнего госдолга до «приемлемого» уровня, что сократит расходы на его обслуживание. То есть списать часть долга.

«Приемлемым» уровнем фонд называет госдолг в 100% ВВП к 2020 году. Это гораздо более жесткие условия, чем те, на которые Греция и «тройка» согласились в феврале 2012 года: 120% ВВП к 2020 году.

Наиболее эффективный сценарий сокращения госдолга, по мнению МВФ, — это повторное списание по облигациям. ЕЦБ и национальным центробанкам предлагается списать еще 30% долга по облигациям — на 50 млрд евро.
В марте частные кредиторы списали 50% номинальной стоимости бумаг — с 200 млрд евро до 100 млрд евро. МВФ и ЕЦБ не принимали участия в прошлом списании.

Эта мера наверняка вызовет недовольство со стороны Германии, которая уже выделила 127 млрд евро на помощь Греции и не раз подчеркивала, что не намерена идти на дальнейшие уступки. И любое списание греческого долга невозможно без согласия Германии.

Еще один способ сокращения долга — понижение ставки по кредитам, выделенным властями еврозоны. Процентные платежи за 2012—2014 годы для Греции составят более 39 млрд евро.

Существенно сократить греческий долг можно будет после создания Европейского механизма стабильности (ESM) — если на антикризисный фонд переписать порядка 50 млрд евро, выделенных Греции на рекапитализацию банков.
Власти еврозоны в июне предложили закрепить за ESM право напрямую рекапитализировать банки проблемных государств. Если функция будет утверждена, это сократит госдолг Греции на 15—20% ВВП. Но для реализации этой меры также нужно дождаться решения Конституционного суда Германии, разбирающего вопрос о том, не противоречит ли механизм ESM конституции Германии.

Если ни одна из этих мер не сможет быть реализована, то решением проблемы останется только выход Греции из зоны евро, поскольку власти еврозоны неоднократно заявляли, что прекратят финансирование, если стране не удастся достичь целевых показателей.

«Если мы столкнемся с очередными пустыми греческими обещаниями, — говорит один из чиновников, знакомых с переговорами, — финансирование остановится и Греция окажется за пределами зоны евро».
При использовании материалов Газета.ру и vestifinance

Похожие статьи:

  1. Греция выпустит бонды, а ESM не дадут стать банком
  2. Греция хочет объявить дефолт
  3. ESM получит неограниченные кредиты
  4. ЕЦБ увеличил Греции “потолок” облигаций до 7 млрд евро
  5. Билл Гросс (PIMCO): Греция — обанкротится
  6. Греция сказала ДА Еврозоне
  7. МВФ выделил 1,48 миллиардов евро Португалии
  8. Олимпиада в Лондоне — “пир во время чумы”. Еврокризис за неделю
Pin It

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*

1 313 Spam Comments Blocked so far by Spam Free Wordpress

HTML tags are not allowed.

Перед отправкой формы:
Human test by Not Captcha